本报记者刘燕春子
　　美联储在7月货币政策会议上宣布加息25个基点，符合市场预期。在此之后，市场普遍预计美联储本轮的紧缩周期已经接近尾声，市场更是开始猜测美联储将何时开始降息。从目前的情况看，陆续公布的重要经济数据显示，美国经济仍有机会实现“软着陆”，并且美国通胀水平也在持续下降中。但与此同时，不可否认的是，当前美国的通胀水平距离美联储设定的2%目标水平仍存在很大距离，并且美国的核心通胀依旧顽固。
　　美联储最新公布的7月货币政策会议纪要显示，美联储内部对于是否需要进一步加息存在分歧。近日美联储多位官员的公开讲话也在一定程度上印证了这一点。美联储7月货币政策会议纪要指出，在讨论货币政策时，委员们一致认为，经济活动一直在以温和的速度扩张，并且最近几个月就业增长强劲，失业率保持在较低水平。由于通胀仍然居高不下，委员们一致表示仍将高度关注通胀风险。
　　在此情况下，为了支持在较长期内以2%的速度实现最大就业和抑制通胀目标，委员们同意将联邦基金利率的目标区间提高到5.25%至5.50%。他们还同意将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在确定进一步收紧货币政策的程度时，委员们一致认为，他们将考虑货币政策的累计收紧程度、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后程度以及经济和金融发展情况。
　　值得注意的是，尽管美联储各位官员在7月最终做出了一致决定，但在后续是否还需要进一步加息的问题上，美联储内部仍存在分歧。两名美联储官员倾向于在7月份保持利率稳定。大多数与会者继续认为，通胀存在显著的上行风险，可能需要进一步收紧货币政策。而一些与会者则认为，将利率推得过高会给经济带来风险。会议纪要显示，总体而言，美联储决策者一致认为，不确定性仍然很高，未来的利率决定将取决于未来几个月出炉的全部数据，以帮助弄清楚通胀放缓进程在多大程度上仍在继续。
　　当前的通胀数据表现确实将在一定程度上支持美联储在9月暂停加息。尽管美国7月消费者价格指数（CPI）结束了此前连续12个月的下降态势，但总体水平依然低于预期。数据显示，美国7月CPI同比上涨3.2%，低于预期增幅3.3%；剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨4.7%，低于前值4.8%。
　　美联储7月货币政策会议纪要指出，预计未来几年总体和核心个人消费支出价格通胀将下降。核心通胀率的大部分下降预计将发生在2023年下半年。前瞻性指标显示，住房服务价格的涨幅将放缓，核心非住房服务价格和核心商品价格预计将在2023年剩余时间里放缓。
　　近期，多位美联储官员发表了偏“鸽”派的讲话，市场对于美联储将在9月暂停加息的预期继续升温。在美国7月非农就业数据出炉后，亚特兰大联储行长博斯蒂克表示，数据表明就业市场正在降温，而这也意味着美联储最近的加息可能是本轮紧缩周期的最后一次。博斯蒂克表示，预计经济将以一种相当有序的方式放缓，美联储正处于回到2%通胀目标的轨道上，只要长期维持目前的利率水平，就能实现这一目标。
　　另外，费城联储主席哈克也表示，从现在到9月中旬，如果没有出现任何令人非常意外的新数据，“我相信，我们可能已经到了可以保持耐心、维持利率不变，让之前货币政策行动发挥作用的时候了。”哈克的这一表态意味着，美联储的利率水平可能已经到达了本轮紧缩周期的最高点。
　　不过，也并非所有美联储官员都持有类似的观点。明尼阿波利斯联邦行长卡什卡利表示，虽然美联储在抗击通胀方面取得了一些进展，但可能仍需要继续提高利率才能完成任务。卡什卡利认为，扣除不稳定的能源和食品价格的基本通胀率仍然是美联储2%目标的两倍多，需要“令人信服的”数据来证明通胀率正在进一步下降，才能确信美联储已经做得足够多。
（文章来源：金融时报）