存储芯片还未真正走出低谷。

　　10月24日晚间，芯片设计龙头股兆易创新(603986)披露三季度报告，前三季度公司实现营业收入43.94亿元，同比下降35.08%；实现归母净利润4.34亿元，同比下降79.27%。其中，第三季度营收14.3亿元，同比下降28.14%，环比下降12.05%；实现净利润9769.39万元，同比下降82.71%，环比下降47.45%
　　对于第三季度营收下降的原因，公司方面解释称，主要是由于芯片产品市场需求下降，产品价格相较去年下降，导致尽管公司产品销量有所增加，营业收入仍同比下降；此外，公司DRAM产品规划将以自研产品为主，第三季度经销产品销售收入大幅减少。
　　由于第三季度一直是消费电子的传统旺季，加之近日“存储芯片拐点已至”的消息不断，二级市场上存储芯片板块也走出了上扬趋势，让市场对相关企业的业绩表示期待。但作为存储板块龙头，兆易创新却未能延续第二季上升势头。以此来看，存储芯片的拐点还未真正到来。
旺季遇冷
　　据半年报披露，兆易创新上半年实现营收29.66亿元，同比下滑37.97%，实现净利润为3.36亿元，同比降幅78%。单季度来看，二季度实现营收16.25亿元，同比下滑36.32%，实现净利润1.86亿元，同比下滑77.89%。环比来看，二季度是有明显改善的，营收环比增长21.11%，净利润环比增长23.87%。
　　彼时，公司解释净利润下降的原因，称是受到全球经济环境、行业周期等影响，消费电子市场整体表现低迷，工业市场需求不及预期，市场需求整体下滑明显，产品销售价格承压。
　　由于环比出现好转，市场一度认为这是存储芯片转暖的积极信号。
　　不过，21世纪经济报道记者在分析其半年报时就指出，市场并没有想象中乐观。由于7月上旬市场需求和价格波动未见明显变化。当时TrendForce集邦咨询就预计第三季整体NAND Flash均价持续下跌约3%-8%。
　　从兆易创新三季度的表现来看，这种判断也得到印证，同比、环比均出现下滑。
　　而且从库存角度来看，兆易创新去库存的步伐似乎走得有点慢。
　　截至第三季度末，兆易创新存货仍高达20.9亿元，较年初下降了约0.62亿元，而公司前三季度资产减值达1.8亿元。对比历史同期，该数额远高于行业处于上行周期的2021年三季度的14.48亿元、2020年三季度的7.05亿元、2019年三季度的6.29亿元。
第四季度价格将反弹？
　　兆易创新营收的接连下降，背后仍是整个存储芯片行业的下行。据TrendForce集邦咨询统计，2022年全球DRAM模组市场整体销售额173亿美元，年衰退约4.6%。
　　国际龙头厂商销售额降幅虽不一，但大部分都呈营收衰退趋势。
　　兆易创新在8月的机构调研中称，下半年预计中大容量NOR Flash产品经过一年半左右的调整,目前供需相对比较健康,产品的价格趋于平稳，而价格是否能呈现上涨还需根据市场需求等综合方面进行考量。此外，普冉股份（688766.SH)在本月的一次机构调研中表示，MCU及NORFlash两条产品线价格跌势持续收窄,目前判断处于磨底阶段。
　　拐点或能在第四季度出现，据TrendForce集邦咨询研究显示，第四季Mobile DRAM合约价季涨幅预估将扩大至13-18%。
　　从供应方面来看，存储芯片国际龙头厂商三星扩大减产、美光祭出逾20%的涨幅等，将持续奠定同业涨价信心的基础。从市场需求来看，下半年往往是消费电子行业的旺季备货期，尽管今年需求低迷导致终端出货持续下修，但随着华为、苹果等头部品牌9月份相继发布新品，在短时间涌入大量需求也会促使价格膨胀。
　　南京证券认为，随着今年下半年国内手机品牌陆续推新以及iPhone15系列产品发布，上游出货压力将逐步缓解，存储芯片调整周期尾声将至，整个存储市场有望迎来拐点。
（文章来源：21世纪经济报道）